从“万宝之争”开始，险资举牌的戏码愈演愈烈。据不完全统计，截至11月底，保险资金在A股举牌投资布局了约120家上市公司。如此的风卷云涌此前非常罕见，就连一向温文尔雅的证监会主席刘士余也怒了，矛头直指目前资本市场甚嚣尘上的“野蛮收购”行为。近期，保监会下发监管函禁止前海人寿开展万能险新业务，并表示将“持续强化万能险监管，坚决遏制违规行为”。一个保险产品何以引发二级市场震动？监管部门为何要拿万能险“开刀”？这广受追捧的万能险，真的那么万能么？

　　低利率时代催热的万能险

　　保险不就是寿险、财险、健康险么？万能险是不是啥险都能保？对于不怎么接触保险行业的人来说，万能险其实是个比较陌生的金融产品。

　　根据保监会官方网站上的解释，万能险是包含了投资和保障两大功能，投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户，一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资，也就是万能账户。

　　其中保障额度和投资额度的设置主动权在投保人手中，可根据不同时期的需求进行调节，投资账户的资金由保险公司代为投资，投资利益上不封顶，下设最低保障利率。简单地说，就是大家交的保费不仅可以给自己保障，还能享受到由险企投资运作而产生的收益。

　　记者从长沙多家险企了解到，现在万能险的保底收益一般在3%，不过险企在销售时一般强调的都是预期收益率，“一般是5%年化复利，高的喊到6%，”某家险企的业务人员告诉记者，利率“上不封顶”对投资者诱惑极大，“所以现在寿险市场80%的产品都绑定了万能账户。”

　　万能险成为举牌“弹药库”

　　数据显示，今年前10个月，已经有19家寿险公司的万能险保费突破100亿元，有3家寿险公司的万能险保费突破千亿元。万能险的超强“吸金”能力虽然可以让险企短期变“土豪”，但从长远来看，对于险企的偿付能力也提出了很高要求。

　　“万宝之争”时，王石就曾表示，“宝能系购买万科的第一份钱来自万能险，就是短期债务。短债长投这个风险是非常大的。他们层层借钱，循环杠杆，没有退路。”

　　根据保险公司精算师估算，万能险的成本在8%至10%之间，这使得保险公司不得不进行激进投资来覆盖成本。不少险企把目标锁定在了资本市场。而从实际效果来看，“险资炒股”也确实收益颇丰。根据估算，按照宝能系入股万科A的股价，仅仅是通过万科A，宝能系一年多的时间就浮盈约255亿元。尝到甜头的险资也就愈发热衷于此。

　　长沙已有险企停售万能险

　　“现在已经卖得很少了，”长沙市民李先生今年年中入职某险企时，不少同事都向他表示。“据说我们申请新万能账户没批准，应该是受到监管的影响，”长沙多家险企的工作人员也向记者表示，万能险今年已经在逐步降温。

　　不过记者了解到，由于收益率亮眼，互联网保险产品中，万能险仍然受到不少投资者的青睐。对此保险专家提醒，万能险的前期账户收益中，部分会被一些费用抵消，产品需持有一段时间才能真正产生收益，而且这个周期非常长，所以前几年保单个人账户价值会非常低，如果中途退保损失巨大。

　　最关键的是，高于保底收益的部分是不确定的，保费太低则根本得不到多少钱的保障，一旦买了比较“坑”的万能险，很有可能面临既无收益也无保障的局面。

　　对此，保监会官网中也提醒消费者：最适合投资万能险的人首先要有稳定持续的收入；其次有一笔资金且长期没有其他投资意向；再次有一定的投资和风险承受意识，但又没有时间和精力进行其他投资；最后，对万能险的收益回报有中长期准备，所谓中长期至少应在5年以上。